心跳与账本：把脉江中药业（600750）的现金流、利润与阻力位
把一本年报摊开，你会发现它像一张企业的生理报告单：收入是脉搏，现金流是心跳，负债是骨架。今天我们把听诊器贴在江中药业（600750）身上，不走套路的新闻导语，只想跟你聊聊这颗药企的心跳：稳不稳？未来还能跑多久？（关键词覆盖：江中药业、600750、财务分析、现金流、净利率、利息收入、收入增长、阻力位）
先说结论式的引子：江中药业的市值呈现出稳定增长的态势（受品牌力、产品线和渠道稳固支撑），但真正能打动人的，是它的现金流质量与利润结构——这两项决定了公司能否把“账面利润”变成“可持续增长”。（资料来源：江中药业公开年报与季报，巨潮资讯网/东方财富/Wind）
收入：增长在加速还是在排队？
从公开披露的财报观察，江中药业近几个报告期的营业收入呈现稳中有升的态势。更关键的是，看营收结构的变化：是否来自核心产品的放量？是否来自渠道下沉或并购？如果营收的增长点是可重复的渠道扩张和新产品放量，那就是健康的“加速”；如果主要靠一次性政府补助或投资收益拉升，那就要警惕。
净利率：和同行比一比不吃亏
把净利润率和行业平均、主要可比公司放在一起看，是判断竞争力的快速捷径。江中药业的净利率受产品毛利、销售费用率和投资/利息收益影响较大。投资者要看“扣非后净利率”（剔除一次性收益或公允价值变动），这才是判断主营盈利能力的“干货”。在中成药/OTC板块，若公司能维持稳定毛利并逐步压缩销售和管理费用，其净利率对标同行应该有竞争力。
现金流量表：心跳的频率与节奏
看财务健康，先看经营性现金流（OCF）是否能够覆盖净利润和资本支出（CAPEX）。稳定且高于净利润的经营现金流，说明利润质量高；反之，若净利高而OCF多次低于净利，就要警惕利润“纸面化”。同样重要的是自由现金流（FCF=OCF-CAPEX），正的FCF意味着公司有余力还债、回购或加大研发投入。
利息收入：是“甜头”还是“糖衣”？
近年来不少药企通过短期理财或现金管理获得可观的利息和投资收益。利息收入可以在利润表上补充利润，但它是非主营、可变的收入。投资者要问：利息收入占比在变动吗？如果公司过度依赖利息或投资收益来支撑利润，那么主营业务的韧性值得怀疑。
市值稳定增长的底座是什么？
市值的长期稳定增长，通常建立在可持续的现金流、稳健的盈利能力、以及市场对未来增长的信心上。对于江中药业来说，品牌药品的市场份额、医保目录或准入进展、以及研发/并购节奏，都会影响市场对其估值的稳定性。
技术面：阻力位回测应读什么信号？
从技术分析角度，股价的“阻力位回测”不是孤立事件。若在阻力位回测时伴随成交量萎缩、换手率下降，而基本面（如OCF、毛利）没有恶化，这往往是筑底的正常整理；但如果回测伴随放量下跌并且财报出现经营性现金流恶化或净利骤降，那就是风险信号。
综合评估与风险提示
总体看，江中药业具备“稳健但需打磨”的特质：一方面，品牌与渠道为公司带来相对稳定的营收基础；另一方面，需要关注的是利润质量（扣非净利率）、经营性现金流的持续性、利息/投资类收入的占比，以及存货与应收账款的变化。
操作建议与观察清单（实用导向，便于做决策）
- 跟踪点1：经营性现金流净额与净利润的比值（OCF/NetProfit），比值持续>1更健康；
- 跟踪点2：扣非净利润率与毛利率趋势，判断主营盈利是否增强；
- 跟踪点3：利息及投资收益占比，判断利润的可持续性；
- 跟踪点4：应收账款与存货周转天数，关注营运效率；
- 跟踪点5：技术面阻力位与成交量变化，配合基本面判断入场或回避时机。
参考来源：江中药业年度/季度报表（公司公告、巨潮资讯网）、东方财富、Wind资讯；行业参考：国家药监局、IQVIA行业报告（局部观点）。如需，我可以把上述各项指标用最近四个报告期的真实数据表格化，便于你做量化判断。
互动（请在下方留言，三行互动问题，大家一起讨论）：
1）你更看重江中药业的哪一项财务指标——收入增长还是现金流质量？
2）利息和投资收益在利润表中占比较高，你认为这是风险还是缓冲？
3）如果股价在阻力位回测后放量反弹，你会基于哪些基本面信号选择买入？